Mesa 3. Regulación Financiera y Política Económica
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Evolución de la política cambiara de México durante el período: 1994-2009, impactos de las crisis económicas.

Josefina León León
UAM-Azcapotzalco

En el estudio se analiza la evolución de la política cambiaria en México, el punto de partida es la crisis de Balanza de Pagos ocurrida en diciembre de 1994, cuando de un tipo de cambio fijo con bandas de flotación se pasó a un tipo de cambio flexible. Bajo un régimen de libre flotación el banco central no interviene en el mercado de divisas, el nivel de equilibrio del tipo de cambio se determina por la oferta y demanda de moneda extranjera. Sin embargo, en la práctica lo que se observa es que el banco central interviene en el mercado de divisas con el fin de evitar las fluctuaciones bruscas en el tipo de cambio y las presiones inflacionarias. Durante el período de diciembre de 1994 a la actualidad, en términos netos la oferta de dólares del Banco de México ha sido mayor que su demanda, lo que tiene un impacto directo sobre las reservas o activos internacionales del país.

               
El objetivo de este trabajo es mostrar la evolución del tipo de cambio nominal, y analizar los distintos mecanismos de intervención que el Banco de México ha implementado para hacer frente a los choques exógenos, en particular ante las crisis económicas de la década de los noventa y ante la crisis actual. Veremos que bajo un régimen de libre flotación la política cambiaria está supeditada a la política monetaria, con lo que el tipo de cambio junto con la tasa de interés, se convierten en las variables de ajuste del sistema económico. Una idea importante que se desprende de este estudio es que, mientras México mantenga su alta dependencia hacia el sector externo y no se le de prioridad al crecimiento económico y a la generación de empleo, va a ser muy difícil lograr la fortaleza del peso mexicano.

 

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